日銀はデフレのままスタグフレーションにさせるのか？

●日経平均は　９５２１円　４０円安

５月残りあと２日ですが
５月の月足は９９６４円以上で終わらないと陰線引けとなります
２４ヶ月、１２ヶ月移動平均線は９９８２円、９７０５円
２００日線は９８２７円、これも下回って終わると
長期線に頭を抑えられた陰線引けで
下落トレンドが際立ちます。

下がりそうでいて売りが出ず
ここしばらくは底堅いと言う感じですが、
もし、割り安で底値に届いたのなら反発がありそうなものです。

ＴＯＰＩＸが先行して日経平均も一目均衡表が
逆転したこともお伝えしたとおりです。


６月相場は下ブレリスク、特に
海外市場の動向よってはかなり注意が必要・・。
ＮＹは上昇しても頭を叩かれ
戻りが弱くなっている感じです。


政治、復興政策、原発、外交、危機管理への不信感は
どこまで経っても織り込まれないのではないかと言う
懸念さえあります。



引き続き
デイトレではなく数日間ポジションを持つ時間軸のトレードをするなら
値ごろ感、割安感で買わないことに注意です


市場で言われている割安感？と
３月２９日安値　９３１７円が下値目処？
という意見は希望的なものでしかないと思われます。


一旦は、９０００円あたりで止まるとしても

日経平均９０００円も割安ではなくなり
９０００円割れへ・・。


お伝えしていた日経平均　中期下降トレンドの
下値目処は　８１５６円、７６２３円です。


次の変化日
６月６日、６月２０日、７月５日、
あたりが注意。





［東京　２８日　ロイター］によると日銀の白川総裁が下記のように
言っています。


　※※　日銀の白川方明総裁は２８日、都内で開かれた日本金融学会で講演し、
財政悪化に警鐘を鳴らすと「オオカミ少年」のように受け取られるが、
政府の支払い能力に対する信認は突如低下し長期金利が急騰する可能性がある、と強調した。

日銀による国債の直接引き受けや、無原則な国債買い入れは、
微妙なバランスに立つ通貨や金融システムの信認を低下させ、
経済に計り知れない悪影響を与えるとの懸念を表明した。

　総裁は「財政状況が悪化すると、政府の支払い能力に対する信認が低下する」とし、
「民間金融機関の信認は政府の信認にも大きく左右される」と指摘。
「非常時における政府の各種の積極的施策が成功するかどうかは、
中長期的な財政バランスの維持に関して政府への信認が維持されているかどうかにかかっている」と
述べた。そして、政府への信認の実体は「財政バランスを維持していく国民の意思」であるとして、
「国民の意思と無関係に、
政府が『打ち出の小づち』のように財政政策を無限に展開できるわけでない」と述べた。

　現在の日本の財政の状況は「非常に深刻」だが、「長年、財政状況が悪いにもかかわらず、
国債は円滑に消化され、長期国債の金利も低位で安定的に推移しているため、
財政悪化に伴う危険に警鐘を鳴らす議論は、時として『オオカミ少年』のような扱いを受けることが
ある。しかし、どの国も無限に財政赤字を続けることが出来る訳ではない。
政府の支払い能力に対する信認は非連続的に変化しうる」と述べた。

　また、「財政赤字の拡大や日銀の独立性が尊重されていないと感じられる出来事が起こると
、最終的に激しいインフレが生じるだろうと考える傾向が生まれる」、「はっきりしていることは、
予想は非連続的に変化するということ」と指摘。
「欧州周辺国のソブリン・リスク問題にみられるように、
財政の維持可能性に対する信認が低下すると、財政と金融システム、
実体経済の三者の間で負の相乗作用が生じ、経済活動にも悪影響が及ぶ」と述べた。

　日銀が国債の買い入れを行う際、銀行券の発行残高を上限とする、
いわゆる日銀券ルールについて、
「時として、そうしたルールを設けることに対する批判が聞かれるが、
仮に、これだけ多額の国債を買い入れている中央銀行が、
その買い入れに当たっての基本原則も明らかにせずに行動すると、
不確実性が増大し、リスクプレミアムが発生することから、
その分長期国債金利が上昇する」と説明。
例えば「ギリシャやアイルランドの中央銀行が突然国債買いオペを大規模にはじめると
状況は更に悪化する」と述べた。

　戦前に国債の直接引き受けを実施し、景気浮揚に成功したとされる『高橋財政』について触れ、
「高橋是清蔵相は軍部の予算膨張に歯止めをかけようとして凶弾に倒れ、
結局はインフレを招いたが、たまたま軍部の予算膨張をおさえられなかったのではなく、
市場によるチェックを受けない引き受けという行為自体が
最終的な予算膨張という帰結をもたらした面もあったのではないか」と指摘。
「引き受けという『入口』が予算膨張の抑制失敗という『出口』をもたした」と総括した。

また、「今日の目でみて興味深いのは、高橋財政期の日銀による国債引き受けがあくまで
『一時の便法』として始まっている事実」、
「その後の歴史はこれが一時的なものではなかったことを示している」と述べ、
政府関係者内の一部にある直接引き受け論をけん制した。

　そして、「通貨や金融システムの信認は相互依存の関係にある。
信認は空気のような存在で平時は誰もその存在を疑わないが、
信認を守る努力を払わなければ、非連続的に変化し得る。
そして、一旦、信認が崩れると、経済に与える影響は計り知れない」と述べた。　※※



日銀はインフレファイターとしての
役割がある上、
日銀の独立性を損なわないようにと
立場上いつでも極端と思えるほど
このような発言をします。


白川総裁は現在の経済状況について
「デフレは需要不足が原因で成長戦略による需要創出が重要」
とも言っています。
要するに日銀のせいにしないで
政府の努力で政策で何とかしろということなのでしょうが

これはその通りだと思いますが

逆も言えます。

デフレが原因で需要不足になっていることも否めません。
デフレだから作っても物が売れない、どんどん商品の価値が下がり
今、物を買うよりも現金として持っていたほうがいい、
（安くなるから）
商売に投資するよりも現金で持っていたほうがいい・・。
となるのがデフレです。


また、白川総裁の言うように日銀の国債引き受けは馬鹿なことで
円の「信用」が一気に喪失し日本が滅ぶ。
と言うのが正統派と言われるエコノミストの大方の意見です。
（さらに増税が正しいと言うのは、官僚の意見です）



１、財政規律が失われる。
際限のない財政赤字の垂れ流しになる

２、インフレ、円安になる
円の信用がなくなり円安が進行し、長期金利が上昇し、インフレになる。

こういう理由です。


そのため「禁じ手」と言われていますが

本当にそうなのでしょうか。

また、禁じ手の法律的な引き合いに出されるのは
財政法５条が本則で「日本銀行による国債引き受けを禁じている」と言うことですが、

日銀は銀行が保有している既発国債を買い入れ、それでお金を手にした銀行が新規発行国債を買えば
よいわけで、現在　日銀が行っている国債買い入れの増額です。

日銀が行っている「国債買い切りオペ」は常時行われています。
日本銀行が国債引き受けを行ったとしても市中売却をすればよい話です


それに、中川元自民党幹事長も言っていますが
実は、日銀引き受けは行われています。

※　日銀引受が毎年行われていることをご存じだろうが、その話は他の新聞には載っていない

毎年行われている話が禁じ手のはずない。財務省・日銀の「ご説明」は、日銀引受が行われたのは戦前で、

今は行われていないという錯覚に陥らせる高度な洗脳術だ。

http://ameblo.jp/nakagawahidenao/entry-10873031386.html　※


そもそも

インフレにしたくともできかったのがこの２０年来の日本であって

バーナンキ議長がドルをジャブジャブにしたアメリカは

バブルの恩恵を受けました。


中国も、イギリスも・・・・。お金を刷りまくって・。


３０兆円や５０兆円の国債買取で日本がデフレから脱却できて
インフレ、円安になるのでしょうか・・

最近は格下げと言われても日本の国債は堅い動きです。
これは世界中悪い材料だらけで

相対的にドルやユーロの方が
売り材料として見らたからなのでしょうが

バブルの恩恵もなく
取り残された日本がこの環境下で増税を強いられる方が

国債買取よりも
ずっと恐ろしい・・。

スタグフレーションを心配する前にインフレの心配をしたかった、
日銀はデフレのままスタグフレーションにさせるのか？・・・


もう一つ恐ろしいのは
ＴＶなどの論調です。
今、政局を云々やっている場合ではなく
復興に向けて急いで各党協力してやれと
それを国民は望んでいる・・。
と言うような報道になっていることです。



今まで何も進まなかったのに
これ以上同じことを続けられたら取り返しが付かなくなる。
一日も早くダメなものは
取り替えろ・と言う意見の方が多いのでは？




個人投資家は市場関係者の言葉ではなく
自分の判断を信じて自分の資産は自分で守る覚悟が必要です。





※変化日、６月６日、６月２０日、７月５日、
（１日、２日の違いは許容範囲として変化日とします）




●今日の日経先物

先週末の先物は

９５３０円から９５６０円のレンジに嵌りそう

としていましたが、


高値　９６００円　まであったものの
引けは　９５３０円とレンジ内に戻して
終わりました。


今日はどう動くか。

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ＣＭＥは　 ９４９０　　円

このあたりで寄れば

９５２０円から９５７０円で頭を抑えられそう

下値目処９３８０円、９３００円


９５７０円の抵抗ラインを超えてきた場合
上値目処９６００円、９６９０円


というスタンスで見ます。



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